«Иск о банкротстве» и санкции США. Как работает Санкт-Петербургская биржа — главная российская площадка для торговли иностранными бумагами

В конце ноября неизвестные подали в Арбитражный суд Москвы иск о банкротстве Санкт-Петербургской биржи — главной российской площадки, где торговали иностранными бумагами. Быстро выяснилось, что иск не обоснован и ни о каком банкротстве речь не идет. Но новость о нем встала в ряд тревожных сообщений о работе торговой площадки.

В ноябре «СПб Биржа» прекратила торговать иностранными акциями после санкций США. А 28 ноября появились сообщения о том, что «СПБ Клиринг» — структура биржи, отвечающая за расчеты с профессиональными участниками торгов, — приостановил вывод денежных средств со счетов брокеров.

«Бумага» рассказывает, почему Центробанк, «СПБ Биржа» и независимые эксперты считают иск манипуляцией, есть ли риски для клиентов биржи и как торговая площадка решает проблемы, связанные с санкциями США.

На фоне ложной новости о банкротстве «СПБ Биржи» акции компании рухнули. Позднее их стоимость восстановилась

Утром 27 ноября агентство ТАСС со ссылкой на картотеку арбитражных дел сообщило, что Санкт-Петербургская биржа подала в Московский арбитражный суд иск о банкротстве. Биржа опровергла эту информацию: «СПБ Биржа не подавала документы на банкротство. СПБ Биржа обладает устойчивым финансовым состоянием, признаков банкротства нет».

После выхода новости акции биржи обрушились до исторического минимума — 63,8 рубля. Впрочем, после опровержения котировки вернулись на прежние уровни и далее акции торговались в диапазоне 86-92 рублей.

Вечером пресс-служба Арбитражного суда Москвы сообщила, что исковое заявление о банкротстве «СПБ Биржи» не принято. После этого биржа отметила, что намерена обратиться в правоохранительные органы и инициировать расследование неправомерной подачи иска о банкротстве. Сегодня акции Санкт-Петербургской биржи торгуются на уровне 87-91 рубля.

Кто подал иск о банкротстве — неизвестно

Кто именно подал иск о банкротстве, по-прежнему неизвестно. Заявление можно найти в картотеке арбитражных дел, его подали 24 ноября. Ответчиком выступает ПАО «СПБ Биржа», другие подробности в карточке не указаны: например, там нет информации о сумме требований, а в качестве истца заявлены «кредиторы».

При этом обычно информация об истцах в картотеке арбитражных дел есть — например, в другом иске к «СПБ Бирже» (не касающемся банкротства, — прим. «Бумаги») от 27 ноября есть имя заявителя. В карточке компании на портале «Федресурс» также нет сообщений о намерениях признать юридическое лицо банкротом, обратил внимание «РБК».

Опрошенные «Коммерсантом» юристы рассказали, что заявители могли «просто бросить иск о банкротстве» в ящик для корреспонденции суда или передать его с курьером. В этом случае определить заявителя сложно: сделать это мог кто угодно.

«Чтобы определить, надлежащее оно или нет, заявление должны зарегистрировать и передать судье, а при регистрации документ автоматически попадает в общедоступную информационную систему. Этого явно и хотели добиться, в этом и вся сенсация», — пояснил партнер юридической фирмы «Рустам Курмаев и партнеры» Дмитрий Клеточкин.

Эксперты считают, что иск о банкротстве был попыткой манипуляции рынком

Представители Центробанка рассказали «РБК Инвестициям», что произошедшее могло нарушить «требования законодательства о противодействии использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком». «Это не злоупотребление правом, а близко куда-то к преступлению <…> Выглядит это так, что рынок очень сильно упал, потом быстро отрос, и кто-то мог на этом заработать», — уточнил позднее руководитель Службы по защите прав потребителей и обеспечению доступности финансовых услуг ЦБ Михаил Мамута.

Если это предположение верно, то авторы иска подали его, чтобы заработать деньги на падении стоимости акций «СПБ Биржи». Такую стратегию называют short selling: «короткой продажей» или «шортом». Реализовать этот подход можно, например, через фьючерсный контракт. Другой вариант — купить акции по минимальной стоимости, чтобы затем продать их дороже.

Независимые эксперты также считают, что иск о банкротстве «СПБ Биржи» был попыткой манипуляции рынком.

«Это совершенно точно сделал кто-то, кто хотел заработать на падении акций, и ему это, судя по всему, удалось», — заявил Forbes партнер BGP Litigation Сергей Гландин. Источник издания на самой бирже исключил возможность того, что в подаче заявления приняли участие сотрудники биржи.

Даже в случае банкротства торговой площадки инвесторы могут не беспокоиться за сохранность активов

Даже в случае банкротства биржи принадлежащие инвесторам средства и активы были бы в безопасности, подчеркнули в Центробанке: «Инвесторы не несут рисков обращения взыскания на их средства в случае банкротства биржевой площадки».

Рисков для инвесторов в таком случае не видит и Максим Буев, экономист, профессор, проректор по корпоративным проектам РЭШ. «[Банкротство биржи], в общем, ничем не грозит, поскольку ценные бумаги регистрируются в депозитарии. Биржа — это просто инфраструктурная площадка, где происходят торги», — пояснил он «Бумаге».

Буев также отметил, что в истории уже были прецеденты банкротства торговых площадок: например, в 2022 году обанкротилась американская криптобиржа FTX, а в 2013 году — гонконгская биржа Hong Kong Mercantile Exchange (HKMEx). «Биржи существуют за счет комиссий. И если этот денежный поток не покрывает операционные издержки, то такой бизнес не выгоден. Именно это произошло с HKMEx: объем торгов упал, и биржа вынуждена была закрыться», — рассказал Буев.

«СПБ Биржа» была главной российской площадкой, где торговали иностранными бумагами

Санкт-Петербургская биржа — основанная в 1997 году торговая площадка, базирующаяся в Москве. С 2014 года на «СПБ Бирже» проходили торги ценными бумагами иностранных эмитентов, в том числе — крупных компаний из США, входящих в основной американский фондовый индекс S&P 500.

Весной 2022 года из-за войны в Украине зарубежные финансовые институты заблокировали иностранные активы российских инвесторов. Торговлю такими бумагами в России ограничивали, но не запрещали полностью: например, в июле прошлого года общий объем сделок по иностранным ценным бумагам на «СПБ Бирже» составил 7,2 миллиарда долларов.

С 1 января 2023 года Центробанк запретил покупку ценных бумаг «недружественных стран» большинству россиян. Эту возможность оставили только квалифицированным инвесторам — участникам торгов, которые имеют экономическое образование, владеют активами на сумму в 6 миллионов рублей или соответствуют другим необходимым условиям.

По итогам второго квартала 2023 года число таких инвесторов достигло 617 тысяч человек — это 1,8 % от общего числа россиян, владеющих брокерскими счетами. Именно они продолжили торговать иностранными бумагами на «СПБ Бирже» в 2023-м: так, в октябре общий объем торгов иностранными ценными бумагами на Санкт-Петербургской бирже превысил 3 миллиарда долларов — это на 27 % больше, чем было в октябре 2022 года.

В ноябре и эти торги были остановлены из-за санкций США.

Этой осенью биржа попала под американские санкции

2 ноября Минфин США ввел блокирующие санкции против «СПБ Биржи», подразумевающие изоляцию компании от долларовой системы, блокировку ее активов и запрет на сотрудничество с американскими компаниями. После этого площадка приостановила торги всеми иностранными инструментами в том числе и для квалифицированных инвесторов. А сами инвесторы фактически потеряли доступ к своим ценным бумагам.

7 ноября у биржи появился новый руководитель — гендиректором назначили Евгения Сердюкова, который уже возглавлял «СПБ Биржу» в 2012-2021 годы. Сердюков отметил, что ключевая задача биржи на этом этапе — обеспечить инвесторам доступ к их активам.

Этот вопрос по-прежнему не решен, хотя бирже удалось урегулировать ситуацию с «зависшими» сделками от 1 и 2 ноября: расчет по ним провели 20 ноября. Тогда же площадка сообщила, что работа над разблокировкой клиентских активов продолжается.

Вернуть инвесторам доступ к их ценным бумагам нужно до 31 января 2024 года: именно до этой даты действует генеральная лицензия американского агентства OFAC, позволяющая контрагентам завершить отношения с Санкт-Петербургской биржей и подконтрольными ей лицами.

Теперь «СПБ Бирже» нужно найти новую нишу. Вариантов много: от торговли в рублях до азиатских ценных бумаг

«СПБ Биржа будет реализовывать новую стратегию развития, в рамках которой сфокусируется на торгах инвестиционными инструментами с расчетами в рублях, сохранит и будет развивать проекты на российском финансовом рынке», — описывал дальнейшие планы торговой площадки ее новый руководитель Евгений Сердюков.

Многие эксперты сомневаются в том, что «СПБ Биржа» сможет конкурировать с Мосбиржей на рынке российских ценных бумаг. «Видимо, в дальнейшем [СПБ Биржа] полностью перейдет на торговлю российскими ценными бумагами в иностранной валюте и финансовыми инструментами на срочном рынке. Наверное, будут пытаться как-то подвинуть Мосбиржу в этом плане, если действительно смогут. А если нет… Придется в какой-то момент слиться с ней, либо уйти с рынка», — говорил «Деловому Петербургу» доцент кафедры экономики РАНХиГС Санкт-Петербург Артем Голубев.

Другие участники рынка считают, что биржа может расширить торговлю активами из нейтральных или «дружественных» государств. «СПБ Биржа уделяет достаточно большое внимание азиатскому направлению и другим дружественным площадкам», — обращал внимание в начале ноября Дмитрий Леснов, руководитель управления развития клиентского сервиса финансовой группы «Финам».

При этом сейчас на Санкт-Петербургской бирже остановлена торговля всеми иностранными бумагами — в том числе и акциями китайских компаний, добавленными на платформу в 2022-2023 годы.

Еще одной новой нишей для «СПБ Биржи» могут стать криптовалюты и другие цифровые активы, отмечал глава комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков. Экс-руководитель биржи Роман Горюнов этой осенью также говорил об интересе площадки к криптовалютам, но добавил, что в 2017 году «СПБ Бирже» не удалось запустить собственный криптопроект из-за противодействия российских регуляторов. «Когда в Российской Федерации разрешат криптовалюту, мы будем первыми, кто будет ею торговать», — резюмировал Горюнов.

Экономист Максим Буев в разговоре с «Бумагой» выразил мнение, что торговля криптовалютой едва ли станет основным направлением для «СПБ Биржи»: «На пике объем всего криптовалютного рынка составлял около триллиона долларов. Потенциал торговли классическими ценными бумагами больше, в том числе — в России».

Вместе с тем, у Санкт-Петербургской биржи есть варианты для дальнейшего развития, считает Буев: «Например, есть не покрытое пока поле торговли commodities — биржевыми товарами. Тут можно думать, куда развиваться. [Свободные] ниши есть».

У россиян остается всё меньше возможностей инвестировать в иностранные валюты и ценные бумаги. Но варианты по-прежнему есть

После введения санкций США в отношении Санкт-Петербургской биржи у россиян осталось не так много способов покупать иностранные ценные бумаги. Тем не менее, такая возможность остается и сегодня — некоторые варианты перечислены в материале Forbes. Вот они:

• Открытие счета у иностранного брокера: такие услуги гражданам России предлагают компании из постсоветских стран, ОАЭ, Гонконга и Сингапура.
• Торговля через специальный сегрегированный счет от компании «Финам» — единственного российского брокера, которые представляет прямой доступ к американскому рынку. Эта услуга доступна только квалифицированным инвесторам.
• Использование квазивалютных инструментов на Московской бирже — например, фьючерса на биржевой фонд, отслеживающий американский индекс S&P 500.

Еще один способ валютной диверсификации для россиян — так называемые замещающие облигации, писал «Коммерсант». Это долговые ценные бумаги российских компаний, номинированные в юанях, долларах и евро. Обладателям юаневых облигаций выплачивают китайскую валюту, владельцам облигаций в долларах и евро — рубли по действующему на момент выплаты курсу ЦБ.

Также граждане России могут покупать иностранную валюту и делать валютные вклады — по данным сервиса «Сравни», сейчас ставки по ним в петербургских банках составляют до 4,5 % годовых.

А на криптовалютном рынке россияне могут приобрести криптодоллары — USDT и другие стейблкоины, стоимость которых привязана к курсу доллара.