Рубль продолжает падать к доллару и евро, а курсы этих валют приблизились к показателям весны 2022 года. «Бумага» рассказывает, что происходит на валютном рынке, как ослабление рубля объясняют эксперты, может ли Центробанк повлиять на ситуацию и к чему приведет девальвация национальной валюты.
Рубль слабел к основным валютам в течение всего года. В июле курсы доллара и евро вернулись к значениям прошлой весны
На открытии валютных торгов в четверг 6 июля курс евро впервые с прошлой весны превысил отметку в 100 рублей. Доллар утром торговался выше 90 рублей, что тоже соответствует показателям начала 2022 года, когда российская валюта обрушилась на фоне вторжения в Украину и связанных с ним санкций.
Курсы продажи наличной валюты во многих банках и обменных пунктах достигли этих показателей еще 4-5 июня, писал «Коммерсант». Опрошенные изданием эксперты объяснили эти «запретительные курсы» нежеланием банков столкнуться с дефицитом наличной иностранной валюты.
В 12:30 четверга купить евро в петербургских офисах «Сбербанка» можно было за 104,8 рубля. Биржевой курс европейской валюты по состоянию на 17:00 6 июля составлял 99,46 рубля. Курс доллара США — 91,48 рубля.
Ослабление рубля к основным зарубежным валютам началось еще прошлой осенью — причины «Бумага» объясняла здесь. В 2023-м этот тренд только усилился, а евро и доллар укреплялись по отношению к рублю на протяжении всего года.
При этом индекс Мосбиржи демонстрирует обратную динамику — с начала 2023 года он вырос на 30,6 %, с 2 157 до 2 817 пунктов. Это значит, что спрос на акции крупнейших российских компаний в целом превышает предложение.
В прошлом году на рынке наблюдалась обратная динамика: рубль укреплялся к доллару и евро, а акции российских компаний дешевели.
Центробанк объясняет ослабление рубля проблемами с российским экспортом. Эксперты считают, что есть и другие факторы
Первый зампред российского Центробанка Ксения Юдаева объяснила ослабление национальной валюты российским торговым балансом — соотношением между импортом и экспортом различных товаров. Юдаева считает, что происходящее не угрожает финансовой стабильности.
Утром 6 июля ситуацию прокомментировала и глава финансового регулятора Эльвира Набиуллина. На Международном финансовом конгрессе она повторила мысль Юдаевой и подчеркнула: курсы валют сейчас зависят в первую очередь от динамики внешней торговли.
«Укрепление курса в прошлом году многие воспринимали как такую победу над обстоятельствами. Но надо честно признать: это было следствием прежде всего резкого роста экспорта и снижения импорта тогда. Сейчас, если мы посмотрим на динамику курса, она тоже во многом объясняется внешней торговлей», — пояснила Набиуллина.
Около половины всего российского экспорта составляют нефть и газ, однако аналитики замечают, что прямой корреляции между ценами на энергоносители и курсом рубля сейчас нет. Например, цены на нефть на мировых рынках в последнее время повысились, что не помешало ослаблению рубля, заметил главный аналитик «Банки.ру» Богдан Зварич.
По мнению многих экспертов, рубль падает к доллару и евро не только из-за текущего торгового баланса. Вот версии, которые озвучивали аналитики:
- Валюту на российском рынке могут покупать иностранные компании, которые уходят с рынка, продают активы и меняют рубли на иностранную валюту, отмечал Дмитрий Бабин, эксперт по фондовому рынку в «БКС Мир инвестиций». Пример такой сделки — продажа доли Shell в проекте «Сахалин-2» за 98 миллиардов рублей весной 2023 года. Повышенный спрос на иностранные валюты обеспечивают и российские граждане: по данным Центробанка, сбережения россиян в наличной иностранной валюте выросли за 2022 год более чем на 1,5 триллиона рублей.
- Ведущий аналитик ГК «Финам» Александр Потавин обращает внимание на то, что российские власти теперь принимают в качестве оплаты за экспорт китайский юань и индийскую рупию. И если торговый оборот между Россией и Китаем значителен, то импорт индийских товаров в Россию невелик. В результате «у российских компаний в индийских банках скопились миллиарды рупий, которые они не могут вывести или конвертировать в виду регуляторных барьеров», говорит Потавин.
- Некоторое влияние на курс рубля может оказывать и новое бюджетное правило, по которому ЦБ РФ либо закупает юани для Фонда национального благосостояния (ФНБ), или меняет валюту из ФНБ на рубли. Если нефтегазовые доходы выше определенного уровня, ФНБ пополняют иностранной валютой. В противном случае валюту из фонда меняют на рубли — именно это происходит сейчас на фоне снижения экспортной выручки. В июле объем продаж юаней сократят: это может привести к ослаблению рубля прямо сейчас, но в долгосрочной перспективе улучшение ситуации с нефтегазовыми доходами поддержит рубль, объяснил эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин.
- Ранее аналитики называли и другие причины, по которым российская валюта может падать по отношению к доллару и евро. Например, геополитическая напряженность и новые санкции в отношении России заставляют инвесторов нервничать и могут повышать спрос на иностранную валюту.
Ослабление рубля прокомментировали и в Кремле. «Как правило, в таких повышениях всегда есть значительная доля спекулятивных игр, которые нам нельзя исключать», — отметил пресс-секретарь президента России Дмитрий Песков.
Центробанк пока не видит необходимости в валютных интервенциях. А вот ключевую ставку могут повысить, прогнозируют экономисты
Экономисты расходятся в оценке дальнейших перспектив российской национальной валюты. Например, эксперты «Альфа-банка» считают дальнейшее ослабление рубля наиболее вероятным сценарием, а экономист Никита Митрофанов полагает, что падение российской валюты к доллару и евро не остановится как минимум до конца июля.
Главный аналитик ПСБ Егор Жильников, главный аналитик «Банки.ру» Богдан Зварич и руководитель направления инвестиционного консультирования ИК «Алор Брокер» Алексей Антонов, напротив, считают возможной коррекцию курсов и откат доллара к отметками ниже 90 рублей.
Среди позитивных для рубля факторов эксперты называют рост цен на сырье и возможное изменение денежно-кредитной политики со стороны Центробанка — то есть изменение ключевой ставки.
При этом глава ЦБ Эльвира Набиуллина уже заявила, что «плавающий курс — это благо, он позволяет экономике адаптироваться к шокам». Набиуллина также отметила, что валютные интервенции со стороны регулятора возможны только в случае нехватки ликвидности на рынке и рисков для финансовой стабильности.
Об изменении ключевой ставки в Центробанке пока не говорят, однако экономисты считают это решение возможным, пишут «Известия» и «Фонтанка». По мнению специалистов, повысить ключевую ставку могут на ближайшем заседании ЦБ, которое состоится 21 июля. Ставка может вырасти на 50 базисных пунктов — с 7,5 % до 8 %. В результате банки увеличат проценты по вкладам и депозитам, а кредиты станут дороже.
Девальвация рубля приведет не только к подорожанию импортных товаров. Будут и другие последствия
Ослабление рубля приведет к подорожанию импортных товаров: например, производители и поставщики бытовой техники и электроники уже начали повышать цены. Цена на зарубежный алкоголь также может вырасти на 10 % из-за изменения валютных курсов, сообщал «Коммерсант».
Впрочем, подорожанием импортных товаров последствия не ограничатся — российские производители используют зарубежные компоненты и технологии. Например, отечественные виноделы заказывают в других странах дрожжи, бутылки и пробки, объясняла «Бумаге» бар-менеджер Софья Вакс.
Внутрироссийский туризм также продолжает дорожать: это связано в том числе с ростом цен на авиабилеты, писал Forbes. В результате спрос на российские пляжные туры снизился. С другой стороны, некоторые бизнес-индустрии остаются стабильными или даже растут, несмотря на ослабление рубля:
Более глобальным следствием падения национальной валюты может стать рост инфляции, сообщал Bloomberg. С этим согласен и инвестбанкир Евгений Коган, который перечислил еще несколько последствий девальвации рубля: от непредсказуемости ведения бизнеса в стране до проблем с кредитами.
В этих условиях россиянам следует тщательно взвешивать все свои финансовые решения. Например, при инвестициях опрошенные Forbes эксперты советуют выбирать так называемые «защитные бумаги» — финансовые инструменты, которые помогут защитить вложения от обесценивания национальной валюты.
